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　　投资IDC★✿，看增量★✿，更要看存量市场★✿。AI驱动IDC行业正进入AIDC发展阶段★✿。但不可忽视的是★✿，当前国内IDC已经是一个市场规模超过1500亿元★✿，标准机架规模达到880万个的庞大行业★✿。我们认为★✿，在把握AIDC产业投资机会下★✿，不仅看增量智算中心需求傻子苏玛丽完整版全文免费阅读★✿，更要看存量数据中心市场经营情况★✿。数据中心原有机柜进行高功率改造★✿，是IDC企业进入AI时代的必经之路★✿。

　　近期★✿，IDC上市企业数据港以及世纪互联陆续发布2024年财报★✿。本篇专题将根据相关公司财报★✿，整理其存量数据中心运营指标★✿，测算存量机柜高功率占比情况★✿。

　　2024年数据港积极开展存量机柜改造★✿。2024年★✿，数据港旗下数据中心技术设备更新支出2.26亿元pg娱乐电子游戏官网★✿，同比增长82.3%★✿，增速创2020年以来新高★✿。

　　2024年数据港高功率机柜占比约11%傻子苏玛丽完整版全文免费阅读★✿。我们假设★✿：（1）假设单个机柜建设成本12万★✿，高功率机柜改造支出占比10%傻子苏玛丽完整版全文免费阅读pg娱乐电子游戏官网★✿，对应1.2万元★✿；（2）数据港2024年数据中心设备更新支出约1.0亿元用于高功率改造★✿。可以测算★✿，公司存量机柜高功率机柜约8300个★✿，占比存量机柜11%★✿。

　　世纪互联零售业务高功率机柜占比约15%★✿。根据世纪互联公司年报★✿，截至2024年底★✿，公司基地型业务运营容量486MW★✿，折算成容量8KW/个标准机柜约6.08万个★✿，城市型业务机柜数量5.21万个★✿。世纪互联基地型业务单个机柜平均功率约8KW/个★✿，均可划分为高功率机柜部分★✿；根据我们测算★✿，公司城市型业务（零售模式）高功率机柜占比约15%pg娱乐电子游戏官网pg娱乐电子游戏官网★✿。

　　投资策略★✿：数据港与世纪互联零售业务的高功率机柜占比处于10%-20%区间傻子苏玛丽完整版全文免费阅读pg娱乐电子游戏官网★✿。我们认为★✿，尽管IDC行业迎来AI发展机遇★✿，但存量机柜中高功率机柜占比仍偏低傻子苏玛丽完整版全文免费阅读★✿。展望2025年★✿，在国内企业私有化部署DeepSeek★✿、大模型推理业务爆发★✿、车联网等新业态驱动下★✿，IDC行业有望加速对传统数据中心改造升级★✿。在上一篇《通信IDC行业★✿：进入AIDC发展阶段★✿，高景气有望超过3年》（20250314）报告中★✿，我们提出★✿，当前IDC行业已经加大资本开支★✿，头部企业表现稳定★✿，上层支持性政策尚未发力★✿。本轮AIDC产业高景气有望超过3年★✿。本篇IDC行业专题★✿，我们维持对IDC板块看好评级★✿。相关标的★✿：润泽科技★✿、宝信软件★✿、光环新网★✿、网宿科技★✿、奥飞数据★✿、数据港★✿、润建股份★✿。

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